# 给资产排序

**规模**

每个风险因子从 0（最高风险）到 1（最低风险）。风险因子的组合产生了给定数字资产的综合指数，该指数也从 0 到 1。

## **风险因子**

### **智能合约风险**

智能合约风险因子可以是 0、0.5 或 1。

这可以说是最大的尾部风险，因为写得不好的智能合约可能会导致黑客攻击和资金被盗，从而导致价格的灾难性崩溃。

我们通过检查**协议是否经过审计**、**协议在没有黑客攻击的情况下运行的天数**以及在需要时进行更深入的研究（用于提升层级）来评估。

### **中心化**

中心化因子可以从 0 到 1。

它衡量少数持有者是否对代币有不当影响。例如，拥有 70% 代币和灵活归属期的创始人，可以用代币超量供给市场，从而导致突然抛售。或者，持有大量代币的鲸鱼可以很容易地通过治理传递有害的变化。

这种风险可以通过估计**每个持有人的代币数量中位数**来衡量。当所有权结构不透明时，我们将进行法证尽职调查。

### **波动率**

波动率因子可以从 0 到 1。

在所有其他条件相同的情况下，具有 100% 已实现波动率的资产比具有 10% 已实现波动率的资产更有可能导致清算。因此，波动性较小的资产应该具有更有利的借贷和抵押因素。

该因子可以通过**已实现**（和隐含，如果有）**波动率**来衡量，重点是抵押品的下行风险和借入资产的上行风险。

### **流动性**

流动性因子可以从 0 到 1。

在其他条件相同的情况下，与只有 100 万美元日交易额的资产相比，日交易额为 1 亿美元的资产更容易买卖。

这对于以折扣价获得抵押资产来偿还借入代币的清算人来说尤其重要，因为他们通常会立即出售该抵押品。如果他们无法在享受清算人折扣的情况下以合理的价格出售该抵押品和/或购买借入资产，那么他们就没有清算的动力。而这会导致坏账，我们需要尽量减少坏账。

衡量流动性可以通过**估计由一定数量的交易量引起的历史滑点**来完成。

重要的是要注意，我们正在估计 Uniswap v3 上的流动性**vs ETH**，因为 Uniswap v3 上现有的 ETH 市场是在 Euler 上激活的先决条件，我们的预言机基于 Uniswap v3 TWAP。

这意味着即使代币在 Uniswap v2 上具有非常高的流动性，如果 Uniswap v3 上的流动性低，它也不一定具有高借贷因子。